「新基建」撑不起‘保增长’的大旗

这周，48万亿的基建投资给股民打上了满满鸡血。

（21世纪经济报道：<48万亿投资版图来袭！新基建成亮点…>）

毕竟，这个天量数字已是12年前的“4万亿”基建投资的12倍了。

而在这当中，「新基建」对「老基建」的取代 ，更是成为了股市的热炒点。

的确，「新基建」这个新概念，听起来就很Sexy.

图：在前天召开的2020年首场国常会，聚焦了新基建的七大领域。

国君把上述领域划成了四张大饼。

我们发现，前三张饼是真正意义上的「新基建」（下图红框），而后一张饼其实只是「类新基建」。

饼图：来自<为什么我们认为仅凭“新基建”撑不起稳增长的大旗？| 国君总量>

投资者若只看上图，的确会觉得「新基建」的饼真是很大很诱人，占了四分之三。

但如果抛开概念，只看实数的话，你会发现「新基建」的规模其实少得可怜。

国君证券把全国PPP存量项目捋了一遍之后，发现「新基建」只有下图那一条细细的红线，总额还不到1000亿。

即使加上了与「老基建」区分并不大的「类新基建」，「新基建」与「类新基建」的占比之和也仅15.2%。

觉得上面这个数据图太抽象？

那就扫一眼「老基建」已高度发达的广东省的「新基建」项目吧，见下图。

图：《21世纪经济报道》整理自广东发改委的最新披露数据

不知上图中，在你心中属于「新基建」的项目有多少？

用国君的话来说：

“新基建的发展空间无疑是巨大的，但如果期待新基建能托起稳增长的一片天，那是给了它与实际体量不符的期许。”

转型是必须的，但身体却是诚实的。

转型是激昂的，但头脑得是清醒的。